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房地产并购重组需谨慎处理三大关键点******

　　王丽新

　　新年伊始，房企处置资产、启动并购重组计划不断出炉。据不完全统计，自2022年11月底“第三支箭”落地以来，涉房企业披露的收并购案总交易对价超过576亿元。

　　支持房企股权融资的“第三支箭”发出，正进一步有效化解房企风险，加快推动行业风险出清，对“稳预期、稳信心、稳投资”起到重要作用。但从实操层面来看，其中涉及并购重组的交易资金规模大、并购程序繁琐，方案是否成功也存在不确定性。在笔者看来，这期间，上市房企需谨慎处理三大关键点。

　　并购前期，需理性选择适合企业自身的并购标的。在当下的市场格局中，稳健型房企有发展优势、有扩表需求，可供其“挑选”的资产标的池子也很大。但不同企业业务布局、细分市场话语权、主力产品业态以及战略发展方向均各有特色，背后的大股东资源也不尽相同。并购重组是企业发展历程中的大事，需顺应市场需求，仔细甄别被并购标的资产质量、经营状况、企业文化与管理等方方面面是否与自身匹配，不能盲目选择标的，要“补短板优长处”，采用合理的估值方法进行评估，实现“1+1＞2”效应。

　　并购中期，需做好尽调以及匹配最优的并购方式。不同于其他行业，房地产行业并购重组涉及的资产标的多数都是正在开发或销售的项目，周期较长，少则一两年多则十年八年才能清盘交付，这其中参与方较多，夹杂“明股实债”等现象，背后的债权关系复杂，需充分尽调，确保风险指数处在可控范围内且有收益空间，谨慎对待再出手。

　　此外，涉及并购重组的双方都应跟随政策节点，谨慎考量支付以及融资方式，无论是向特定投资者非公开发行股份募资，还是现金支付等，都需最大可能地寻找长期且成本较低的资金。毕竟，合理的并购方式能确保企业在并购过程中及时避免和合理应对风险，进而保证现金流安全。

　　并购后期，需注重业务协同及资源整合，达到提升效益的目的。当闯过前面的重重难关，并购项目进入落地阶段时，往往是实现有质量的并购重组最重要的一环。若企业实施并购重组后能在业务、经营、财务以及人力等方面达到很好地融合，其成果将快速在财务报表及业务模式方面形成良性循环。反之，并购标的则会成为收购方业绩表现的“拖油瓶”。

　　更重要的是，要想实施好房地产行业并购重组，需强化对上市房企、涉房上市公司并购重组、再融资的监管力度。一方面，收购方收进来的须是优质资产，才能更好地发挥资本市场优化资源配置的作用；另一方面，上市房企、涉房上市公司的再融资，需市场主体有真正融资和业务需求才能启动，更要保证并购重组的配套融资真正用在方案提及的项目以及“保交付”的项目中，否则会与发出“第三支箭”的初衷背道而驰。

　　总体而言，在行业风险持续出清过程中，并购重组活动有望逐渐增加。企业整合资源后，经营状况有望改善，同时将淘汰落后企业，改善产业结构，优化行业资产负债表，推动房地产行业朝着更好的方向发展。

落实新时代宏伟蓝图 开发重大文旅项目******

　　党的二十大报告进一步指明了党和国家事业的前进方向。广西旅游发展集团掀起学习热潮，引导集团全体党员干部切实把思想和行动统一到党中央的决策部署上来，抢抓新机遇，奋进新征程，助力桂林世界级旅游城市和广西世界旅游目的地建设。

　　近年来，广西旅游发展集团按照自治区党委、政府的部署要求，加快项目建设，推动旅游业高质量发展。目前，集团正在全速推进防城港白沙湾·国际自然医学度假区、巴马赐福湖国际长寿养生度假区、桂平大藤峡国家级旅游度假区、北海冠岭与涠洲岛旅游综合体等重大文旅项目建设。同时，整合优化全区文旅康养资源，升级改造桂林猫儿山、三江程阳八寨、东兴中越界河风景带等重点文旅项目，优化全区房车露营地布局，助力桂林世界级旅游城市和广西世界旅游目的地建设。

　　广西旅游发展集团将深入学习宣传贯彻党的二十大精神，全力推动“宜居康寿”广西建设。党的二十大报告提出，推进健康中国建设。广西旅游发展集团将全面打造医疗产业、养老服务、健康管理、自然医学、医工商业等大健康产业一体化发展格局。与广西中医药大学合作共建南宁明安医院，不断提升贵港东晖医院和百色平果铝医院的管理和服务水平，加快筹建广西国际健康管理中心。以中医药、壮瑶医药为基础，加大对大健康产品服务的开发。积极与中国光大养老健康产业有限公司合作，探索构建机构养老、社区养老、居家养老的服务体系，加快形成医、康、养、健、智、学六位一体的健康旅游产业链，全力推动“宜居康寿”广西建设。

　　广西旅游发展集团将深入学习宣传贯彻党的二十大精神，助力打造文旅康养全产业链发展新格局。党的二十大报告提出，坚持以文塑旅、以旅彰文，推进文化和旅游深度融合发展。广西旅游发展集团已完成桂林猫儿山、阳朔河畔（山畔）酒店、大新德天老木棉、靖西通灵大峡谷、桂平西山泉等多个优质文旅项目的投资并购，下一步将持续整合全区文旅康养资源。同时，打造完善“一键游广西”项目，与携程、腾讯等紧密合作，完善“一云一池三平台”功能，不断整合“吃、住、行、游、购、娱”要素。充分应用区块链、人工智能等技术，探索元宇宙文旅生态体系，助推广西打造智慧旅游产业链，推动产业数字化、数字产业化。

　　广西旅游发展集团将深入学习宣传贯彻党的二十大精神，将学习成果转化为推动旅游业高质量发展的动力，迎难而上、主动作为，努力将集团打造成为“康养引领者、文旅新标杆”，为建设新时代中国特色社会主义壮美广西作出积极贡献。

　　（容贤标 作者系广西旅游发展集团党委书记、董事长）

　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）